特朗普強硬對華表態或引發中美貿易戰?

http://chinese.wsj.com/big5/20161111/ecb111306.asp

特朗普強硬對華表態或引發中美貿易戰

特朗普曾承諾將在出任美國總統的第一天就宣布中國為匯率操縱國，這令美國對這個亞洲巨頭提高進口關稅的可能性上升，可以預見中美關系將因此進入一個爭議不斷的新階段。

IAN TALLEY

2016年 11月 11日 11:10

特朗普(Donald Trump)曾承諾將在出任美國總統的第一天就宣布中國為匯率操縱國，這令美國對這個亞洲巨頭提高進口關稅的可能性上升，可以預見中美關系將因此進入一個爭議不斷的新階段。

特朗普曾多次威脅將中國列為匯率操縱國，這可能會引發中美之間的貿易戰，而貿易戰可能使得一系列其他戰略和經濟問題談判更趨困難。此外這一威脅還可能導致美國進口商採取法律行動抵制相關舉措。

因匯率政策制裁中國可以稱得上是特朗普最為明確的政策承諾之一，這與他許多其他的政策承諾不同，這一點也包括在他上任100天行動計劃之中。特朗普在賓夕法尼亞州葛底斯堡(Gettysburg)發表演講時曾列出他上任前100天的行動計劃。

給中國貼上匯率操縱國標簽本身幾乎不會帶來實際影響，相關行動包括升級與匯率操縱國家的談判，並且授予白宮將這些國家排除在美國部分融資和貿易協定之外的權力。不過，若同時制定法律授予總統單方面制裁貿易伙伴的廣泛權限，那麼特朗普可能利用匯率操縱國這一標簽名正言順地對中國進口商品征收高額關稅，他也曾就這一點做出過承諾。

如果說過去10多年來中國政府人為壓低人民幣匯率從而獲得相對於貿易競爭對手的不公平出口優勢，基本不會有經濟學家反駁這一觀點。這種競爭性的貨幣貶值幫助中國晉升為全球第二大經濟體，而美國及其他國家制造商卻為此付出了代價。

但是在過去兩年裡，為應對人民幣面臨的巨大下行壓力，中國政府耗費了近1萬億美元的外匯儲備來支撐人民幣匯率。

中國經濟的快速降溫導致中國出現前所未有的資本外流現象，拖累人民幣下滑。

彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)高級研究員Fred Bergsten稱，事實上中國已有兩年多時間未進行匯率操縱了；若此時給中國貼上匯率操縱國的標簽，那將是非常不恰當和不正確的做法。Bergsten長期以來一直提倡通過更嚴厲的貿易制裁來應對中國的人民幣匯率政策。

不過，作為迫使中國政府在貿易問題上讓步的更廣泛策略的一部分，特朗普可動用他的權力在美國財政部預計將於明年4月提交給美國國會的半年度匯率報告中對中國發難。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)經濟學家Gregory Daco稱，他認為特朗普很有可能會避免如他在競選期間多次提及的那樣對中國產品征收45%的關稅。但特朗普可能會威脅使用更多具有針對性和局部性的保護主義措施。

對於特朗普上任後可能採取更多貿易保護主義政策或美國政府可能將中國列為匯率操縱國的問題，中國財政和商務部門沒有做出回應。中國外交部發言人陸慷周四表示，中國政府仍待評估美國新政府的對華政策。

http://cn.wsj.com/big5/20161111/fin090911.asp

特朗普強硬言論未能阻止人民幣繼續貶值

投資者正在押注人民幣會延續近期兌美元的跌勢，但特朗普對中國外匯政策的不滿，再加上中國政府對資金外流的擔憂，可能令中國領導人在是否讓人民幣加速貶值的問題上猶豫不決。

SHEN HONG / GREGOR STUART HUNTER

2016年 11月 11日 09:04

投資者正在押注人民幣會延續近期兌美元的跌勢，盡管美國當選總統特朗普(Donald Trump)此前曾批評中國的外匯政策。

人民幣近幾周多次觸及數年低點，周四更在中國境內市場上兌美元進一步下滑，交易員稱，人民幣兌美元的跌勢盤中一度促使中國央行為支撐人民幣而進行了幹預。

這一市場走勢顯示，到目前為止，投資者選擇忽視特朗普在競選期間的威脅言論；特朗普當時指責中國故意壓低人民幣匯率，威脅要將中國認定為貨幣操縱國。但許多市場人士預計，受包括中國經濟乏力和美元近期走強等更為宏觀的因素影響，人民幣將繼續下滑。

雖然中國可能樂見人民幣繼續下滑以便提振出口，但在特朗普贏得美國大選之後，中國在平衡匯率政策方面可能面臨更大困難。美國當選總統對中國外匯政策的不滿，再加上中國政府對資金外流的擔憂，可能都會令中國領導人在是否讓人民幣加速貶值的問題上猶豫不決。

私募股權基金Eagle Investments (Shanghai) Co.的首席執行長Peter Zhao稱，人民幣整體上的長期貶值趨勢不會因特朗普的當選而改變，但中國也無法承受人民幣過快貶值以及更多資本流出的風險。

中國外匯市場周四的波動揭示了中國目前面臨的一些壓力。

周四，中國央行將美元兌人民幣中間價定在6.7885元，為六年來的新高，周三為6.7832元。即便如此，很多人曾預計美元兌人民幣中間價的上調幅度本應更高。

一家中國國內銀行駐廣州的外匯交易主管稱，基於該行的模型，交易部門今天早晨的平均預期是，中間價應該至少位於6.8000元附近，這再次暗示中國央行希望控制人民幣的貶值速度。

中國的外匯市場受到嚴格控制，人民幣只能在每日中間價上下各2%的區間內波動。今日交易開始時，美元迅速漲至盤中高點人民幣6.7990元，由此對應的人民幣貶值幅度大於人民幣中間價降幅。

上述交易主管稱，不久之後，中國最大國有銀行之一在人民幣6.8000元水平發出的“神秘”美元拋盤指令出現在交易員的電腦屏幕上，釋放出央行希望阻止美元/人民幣超過這一水平的強烈信號。

他還稱，交易員們都接收到了這一信息，因為這家大型銀行經常作為中國央行幹預匯市的代理銀行。

中國央行沒有立刻回復記者的置評請求。在那之後美元回落至人民幣6.7905元。

State Street Global Markets香港外匯銷售主管Bart Wakabayashi稱，特朗普效應對中國的影響是分多個角度的，但中國央行傳達的信息是，他們希望市場明白這不是一場單向貶值押注。Wakabayashi稱，他預計現在美元會逐漸朝人民幣7.00元上漲。

與此同時，一些分析人士稱，特朗普對中國外匯政策的強硬立場可能被夸大了。

摩根大通(J.P. Morgan)駐香港外匯策略師Ying Gu稱，至少根據中國經濟基本面的情況來看，從邏輯上講，將中國認定為匯率操縱國的實際幾率相當低。

美國財政部在上個月發布的最新評估中稱，在認定一個國家為匯率操縱國所需的三個標準中，中國目前只滿足其中的一個；在4月份的上一份報告中，中國滿足了兩個標準。

Eagle Investments的Zhao稱，特朗普是一個商人，他會跟中國談生意；他很可能會利用各種威脅作為討價還價的籌碼，要求中國政府向美國企業開放金融業。