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川普下一步認定中國為匯率操縱國？
2017/02/02
瀧田洋一：在川普新政權的領導下，中美之間的較量將會震動金融和外匯市場。美國可能將中國列為匯率操縱國，以起到敲山震虎的作用。除了人民幣，日元等其他貨幣受到的影響也不容忽視。
在美國國會聽證會上，下任商務部部長羅斯斷言：「中國是世界上保護主義最嚴重的國家」。在被問及如果中國對人民幣匯率管理不當，是否會建議將其列為匯率操縱國時，下任財政部部長姆欽回答：「Yes」。
「美元過於強勢」，川普在美國的《華爾街日報》上這樣説，這也是把人民幣納入了考量。川普似乎在表示因為中國讓人民幣貶值，所以美元過於強勢。美國企業沒有競爭力，強勢的美元扼殺了美國。
川普及其主要經濟幕僚的對華態度非常強硬。不僅對中美貿易失衡，還對中國的軍事崛起提起了警惕。這兩點是對華強硬論背後的背景。
新設的國家貿易委員會主席、加州大學教授納瓦羅在著書中主張：「消費者每次購買中國産品，都是在幫中國增強軍事實力」，表示要想遏制中國的軍事崛起，「就要減少對中國産品的依賴度」。
將中國列為匯率操縱國依據的是1988年《貿易和競爭力綜合法》。根據該法，美國財政部每年要在4月和10月，向國會提交2次匯率政策報告。在評估貿易對象國的匯率政策的基礎上，認定匯率操縱國。
但匯率操縱國的標準非常模糊。而且，認定操縱國是最後攤出的王牌。一旦出手就不易收回，所以歷任美國政府對於認定操縱國都非常慎重。
歐巴馬政府於2015年制定了《貿易便利和執法法》。從2016年4月的匯率政策報告開始公佈監控對象名單，用對美貿易順差、經常帳戶盈餘佔國內生産總值（GDP）比重、外匯干預3個尺度來進行衡量。
最近的監控名單包括日本以及中國大陸、德國、韓國、台灣、瑞士6個國家和地區。監控對象如果合乎3個項目，美國將會採取對抗措施，但迄今為止尚未出現此類情況。美國財政部設定的標準為避免最後攤牌的局面費了不少心思。
以中國為例，雖然對美貿易順差超過3500億美元，遠高於200億美元的標準，但經常帳戶盈餘佔GDP的比重為2.4％，未達到3％的標準。而且採取的外匯干預是買入人民幣、拋售美元，以遏制人民幣貶值，並不是買入美元來引導人民幣貶值。
根據這3個標準，美國不能將中國列為匯率操縱國。然而，川普及其幕僚有不同的想法：在中國不斷累積對美貿易順差的當口，這樣的標準過於寬鬆。作為即將主導貿易政策制定的人物，羅斯的國會證詞應該是對這一觀點的宣示。
川普也曾在2015年11月的《華爾街日報》上發表文章，稱「就任總統的第一天就要將中國列為匯率操縱國」，強硬姿態溢於言表。儘管不是第一天，但應該看到，美國將中國認定為匯率操縱國其實易如反掌。
必須注意的是，1988年的《貿易和競爭力綜合法案》依然有效。摩根路易斯律師事務所律師村瀨悟説，該法案「暗示了新總統通過財政部將特定國家認定為匯率操縱國的可能性」。
在與中國進行談判時，美國完全有可能把匯率操縱國認定標準模糊的這項法案作為武器。屆時，匯率操縱國的認定將不是財政部，而是政府的政治決定。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 瀧田洋一
特朗普若把中國列為匯率操縱國將產生什麼影響？
如果特朗普就職後將中國列為匯率操縱國，局面將會如何？專家和投資者均認為影響不會太大。
CAROLYN CUI
2016年
12月 08日 12:16
如果特朗普(Trump
Donald)就職後將中國列為匯率操縱國，局面將會如何？專家和投資者均認為影響不會太大。
候任總統特朗普目前再次就匯率政策抨擊中國。在和台灣領導人進行了引發爭議的通話之後，特朗普於周末在一系列推文中指責中國讓人民幣貶值。此舉使得他在就職後將中國列為匯率操縱國的可能性增加。
如果將中國列為匯率操縱國，特朗普或許能夠對中國的進口商品征收關稅，而這可能引發中國採取報復行動。不過專家稱，將中國列為匯率操縱國這一動作本身不會對中國構成任何實質影響。
如果中國被貼上匯率操縱國的標簽，根據法律，美國財政部需與中國啟動雙邊談判，敦促中國說明低估本幣價值的原因，並且就美國總統針對此事採取行動的能力提醒中國。
如果一年後中國繼續實施匯率操縱，那麼懲罰程序就將啟動。美國會將上述爭議提交至國際貨幣基金組織(International
Monetary Fund，簡稱IMF)，同時要求美國的海外私人投資公司（Overseas
Private Investment Corporation, 簡稱OPIC）不予受理中國的任何項目。
但是Matthews
Asia投資策略師Andy Rothman稱，自1989年開始，國會已禁止OPIC經手任何在中國的業務；這樣一來最終結果就是，對於中國來說，被列為利率操縱國並不會產生具體後果。
不過Rothman表示，投資者預計，如果特朗普做出上述舉動，那麼市場將呈現下行態勢，而這將為長線投資者提供一個買入的機會。
世界银行行长是美国总统任命，国际贸易组织的老大是美国，国际货币基金组织也由华尔街金融家把持着！美国把中国列为汇率操纵国，就从法律上扫除了中国贸易金融战的障碍，美国就可以合法地通过贸易保护措施对中国实施金融贸易打击。
假如“汇率操纵国”的罪名被安置到中国头上，并最终出现征收惩罚性关税的情况，中国生产的基本都是无技术含量的劳动密集性产品、资源性及其初加工产品：如纺织服装、机电、钢铁、有色关口等。
这些产品美国本身并不生产或者生产极少，在国内并无替代品。但如果惩罚征收中国产品30%的关税，中国出口将受到重创！因为这些低级产品、初级产品很容易在其他第三世界国家找到替代的生产厂家。也许这一招并不能改变美国贸易失衡的局面，却可以轻松达到美国压制中国的目的。
反而是中国从美国的进口产品，想找到替代进口方案倒不是那么容易。很多美国产品，虽然中国一再央求，以美国为首的西方国家并没有丝毫放松出口管制的迹象。在此情况下，中美贸易战进一步扩大将不可避免，中国股市将受重创也不可避免。
假如“汇率操纵国”的罪名被安置到中国头上，并最终出现征收惩罚性关税的情况，中国生产的基本都是无技术含量的劳动密集性产品、资源性及其初加工产品：如纺织服装、机电、钢铁、有色关口等。
这些产品美国本身并不生产或者生产极少，在国内并无替代品。但如果惩罚征收中国产品30%的关税，中国出口将受到重创！因为这些低级产品、初级产品很容易在其他第三世界国家找到替代的生产厂家。也许这一招并不能改变美国贸易失衡的局面，却可以轻松达到美国压制中国的目的。
反而是中国从美国的进口产品，想找到替代进口方案倒不是那么容易。很多美国产品，虽然中国一再央求，以美国为首的西方国家并没有丝毫放松出口管制的迹象。在此情况下，中美贸易战进一步扩大将不可避免，中国股市将受重创也不可避免。
IMF（国际货币基金组织）反对各国操纵汇率，但是要求其他国家尊重某国的国内政治形势和政策。WTO成员国协议是明确禁止成员国操纵汇率的。
如果中国被标记为汇率操纵国，其他成员国需要对中国执行贸易制裁。
比如计征惩罚性关税，对中国出口的商品计征高比率关税，从而抬高商品价格，让商品在当地失去竞争力。往往同时，中国也会报复性的对美国进口商品计征高关税，从而逐渐断绝两国往来贸易。
如果中国被标记为汇率操纵国，其他成员国需要对中国执行贸易制裁。
比如计征惩罚性关税，对中国出口的商品计征高比率关税，从而抬高商品价格，让商品在当地失去竞争力。往往同时，中国也会报复性的对美国进口商品计征高关税，从而逐渐断绝两国往来贸易。
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