中國能買下全球嗎？

(Ajin 開口)

中國已經買下非洲幾國了，如今已一代一路要買下中亞到中東，以及整個南亞，另外透過海外集團如安邦要買下歐美跨國企業。幾個問題產生了，

1.      哪來的錢？

2.      買下做啥？

3.      13億的中國人口會因中國大肆海外併購而提高生活水準多少？

安邦保險集團董事長吳小暉之所以被逮捕，已經傳聞沸沸揚揚與郭文貴爆料密切關係，也間接與川譜女婿女兒都有關係。吳小暉是否會被用來當誘餌讓川譜女婿踏進陷阱，這些國際陰謀論也不斷被猜測。

切記！切記！物極必反，非但是物理原則，也是經濟最底層的原則也！

http://chinese.wsj.com/big5/20170623/hrd115527.asp

如果中國買家走了，對全球並購市場意味著什麼？

中國對海外並購中最活躍的一些企業採取的整頓措施意味著中國買家可能暫時退出海外並購舞台，時間可能比之前預計還要更長一些。

JACKY WONG

2017年 06月 23日 11:52

中國在海外並購中最活躍的一些企業正處在一場清理整頓運動的風口浪尖，其影響將非常深遠。

據《華爾街日報》(The Wall Street Journal)報道，中國銀行業監管機構要求中資銀行對大舉進行海外投資的幾家公司獲得的貸款進行調查。這些公司包括安邦保險集團股份有限公司(Anbang Insurance Group Co.)、海航集團(HNA Group)、復星國際有限公司(Fosun International Ltd., 0656.HK, 簡稱：復星國際)和萬達集團股份有限公司(Dalian Wanda Group Co.)。近年來，這些公司總共斥資數百億美元在全球範圍收購資產。

和這些公司直接相關的企業已經感受到壓力。萬達集團旗下一家電影公司的股價周四暴跌10%；萬達還擁有AMC娛樂控股公司(AMC Entertainment Holding Inc., AMC)。復星國際股價下跌約6%，該公司旗下擁有地中海俱樂部(Club Mediterranee)和太陽馬戲團(Cirque du Soleil)。

在這一消息傳出一周前，安邦保險董事長被一個負責經濟犯罪的特別調查小組拘留。安邦曾是一家名不見經傳的小公司，後化身為一家資產接近3,000億美元的保險巨頭，擁有紐約華爾道夫酒店(Waldorf Astoria)。安邦的規模變得如此之大，一部分原因是該公司通過發行短期高收益金融產品籌集資金。

這些公司都背負了大量債務，有時會用一些來路不明的資金為海外並購提供彈藥。鑒於這些公司不斷上升的風險以及他們與銀行錯綜復雜的關係，中國政府有理由對此感到擔憂。這場整頓可能給中國整個金融系統帶來影響。

這種影響甚至會波及海外。那些沒有完成的交易現在面臨更大的不確定性。由於來自海航集團10億美元的收購懸而未決，新加坡物流公司CWT Ltd. (C14.SG)周四下跌5.3%，至交易宣布以來的最低水平。海航集團欲收購Old Mutual旗下美國資產管理子公司25%的股權以及特朗普支持者Anthony Scaramucci旗下對沖基金SkyBridge大部分股權，這些交易都尚未完成。

另一個擔憂是，如果中國政府真的限制這些公司的貸款供應，它們是否需要出售一些資產。海航集團是德意志銀行(Deutsche Bank)最大的股東，持股比例接近10%。該公司還擁有希爾頓酒店集團(Hilton Worldwide Holdings Inc., HLT)大約25%的股權。這兩筆交易都通過高度復雜的金融工具來完成，監管機構可能對此感到不安。

從更大的範圍來看，讓全球交易熱度不減的“中國並購”將比之前預計的停頓更長時間。如果來自中國的買家停止大肆收購，美國和歐洲那些希望出售資產的公司可能更難找到合適的價格。

中國金融業一旦出了問題，全球資產都可能跟著遭殃。

http://cn.wsj.com/big5/20170622/biz154906.asp

中國對大舉海外並購的公司進行槓桿調查

知情人士稱，中國銀監會正在對大舉進行海外並購的一些公司的信貸情況進行全面清查。這是中國為控制債務水平開展的力度最大的行動之一。

LINGLING WEI , WAYNE MA 發自北京 / JAMES T. AREDDY 發自上海

2017年 06月 22日 15:47

知情人士稱，中國銀監會正在對大舉進行海外並購的一些公司的信貸情況進行全面清查。這是中國為控制債務水平開展的力度最大的行動之一。

審查名單包括一批聲名顯赫的私營綜合企業，有些企業的老板堪稱風雲人物，有些擁有強大的政治人脈，另一些則以銳意收購得名。知情人士稱，其中一家是安邦保險集團股份有限公司(Anbang Insurance Group Co.)，該公司董事長吳小暉已被經濟犯罪調查人員拘留。名單還包括海航集團(HNA Group, HNAG.YY)、復星國際有限公司(Fosun International Ltd., 0656.HK)和萬達集團股份有限公司(Dalian Wanda Group Co.)。海航集團是中國最具雄心的海外投資者之一，而復星國際董事長自詡中國的巴菲特(Warren Buffett)，中國房地產巨頭萬達集團則在近期向娛樂領域擴張。

名單上的第五家公司是羅森內裡體育投資管理長興有限公司(Rossoneri Sports Investment Management Changxing Ltd.)，該公司曾因今年收購意大利足球俱樂部巨頭AC米蘭(AC Milan)而名聲大噪。

這五家公司因對外國知名品牌的大膽並購、不透明的結構以及令人目不暇接的眾多交易而得名。Dealogic的數據顯示，除羅森內裡外，其余四家公司自2015年年初以來海外投資總規模為570億美元，佔中國公司海外總投資的15%。

Forsyth Barr Asia駐香港証券銷售交易員Bill Bowler說，這些公司都進行過十分高調的大規模國際收購，從足球俱樂部到好萊塢公司不一而足。監管機構的行動已經給中國多個市場造成沖擊波，還可能震動海外並購，後者正是這些公司非常活躍的領域。

復星國際和安邦都依靠保險子公司擴大規模、向海外發展。雖然這兩家公司在商業圈子以外都沒有太大名氣，但都擁有標志性資產。復星國際擁有太陽馬戲團(Cirque du Soleil)和Club M口diterran口e SA度假村，而安邦擁有紐約華爾道夫酒店和埃塞克斯酒店(Essex House)。海航集團去年收購了希爾頓酒店(Hilton)的25%股份。

調查行動始於6月6日，中國銀行業監督管理委員會（簡稱：銀監會）官員緊急通知各家銀行要求它們調查向這五家公司發放的貸款情況，以及銀行為這些公司在海外借貸所提供的擔保。

其中一位知情人士說，此次行動的目標是檢查這些公司的槓桿情況和風險。該人士稱，銀行被要求向銀監會報告檢查結果，銀行自己和監管部門都將會評估銀行是否應當削減對這些公司的敞口。

銀監會官員劉志清對此事不予置評，但表示當涉及系統性風險時，大企業自然是監管重點。監管官員在開展調查行動時越來越多地使用系統性風險的說法。

這幾家公司旗下上市公司的股票周四急跌，有傳言稱部分銀行已經拋售這些公司的債券。據知情人士稱，中國銀行(Bank of China Ltd.)在6月初開始減持萬達發行的債券，認為這些債券存在高風險。據中國建設銀行(China Construction Bank)的一名管理人士表示，該行對海航集團國際交易相關敞口已經越來越謹慎。

萬達集團娛樂子公司、深圳上市的萬達電影股份有限公司(Wanda Film Holding, 002739.SZ)股票在暴跌近10%後於周四下午停牌。萬達集團由億萬富豪王健林控制。萬達在一份聲明中否認銀行拋售萬達債券。

海航集團子公司、香港上市的海航實業集團股份有限公司(HNA Holding Group Co. , 0521.HK, 簡稱：海航實業股份)下跌6%。復星國際收盤跌5.8%。安邦沒有上市實體。

海航未立即置評。記者無法聯繫到羅森內裡。復星發言人稱，公司運營正常。她沒有透露詳細情況。安邦未立即回覆記者的置評請求。萬達對調查不予置評。

上述調查是中國去槓桿行動的一部分。此次行動的目的是，在今年晚些時候中共領導層進行重大調整前夕，確保中國金融體系不受潛在系統性風險的沖擊。

此次調查令人意外的一點是，監管部門對知名度頗高的私營企業大亨發起問詢。這些人多數都和中共高層有聯繫，本身也在頂級顧問機構任職。不過，與往屆政府相比，中國國家主席習近平似乎不那麼迷戀中國的“紅色資本家”。

2015年，復星聯合創始人郭廣昌一度失聯，該公司稱他在協助調查。本月，吳小暉失聯，他是郭廣昌被調查以來受到調查的知名度最高的企業高管。

安邦稱吳小暉的缺席只是暫時性的。吳小暉一度希望參與曼哈頓一個重建項目的融資，該項目由美國總統特朗普(Donald Trump)的女婿及顧問Jared Kushner家族所有。該計劃後被取消，吳小暉因此受到過度關注。

在中國努力應對不斷飆升的債務水平和其他經濟挑戰之際，復星、萬達、海航和安邦等公司惹人注目的增長似乎有些不合時宜。

一直以來，中國監管機構尤其擔憂的是資本大舉外流；資本外流讓人民幣承壓走低，同時也動搖了市場對中國政府經濟管理能力的信心。從去年年底，中國監管機構已經收緊了對中國公司海外投資的限制，並且對個人將資金轉移至海外也設置了更多障礙。今年3月份，中國央行副行長潘功勝在出席論壇時稱，有些公司的海外投資是非理性和異常的投資行為，他批評有些公司借錢進行海外收購，目的不過是在直接投資的包裝下轉移資產。

羅森內裡收購AC米蘭的交易當時差點告吹，拖延了超過五個月之久，直到後來有一家美國對沖基金介入，支持這樁價值7.4億歐元（合8.266億美元）的收購交易，才讓AC米蘭最終成為首個完全為中國所擁有的世界級足球俱樂部。

根據官方數據，中國公司的海外直接投資在今年前四個月同比下降56.1%，而去年這類交易同比飆升了44.1%。與此同時，資本外流的情況在近幾個月有所緩解，中國的外匯儲備連續四個月增加，到5月份達到3.054萬億美元。

對局外人來說，很難摸清中國大型綜合企業的負債究竟有多高。

作為母公司的安邦集團、海航集團和萬達集團並非上市公司，披露的信息較少。這幾家公司都沒有來自全球大型評級公司的信用評級。

比如去年12月，標準普爾警告稱可能下調萬達集團旗下主要地產業務萬達商業的信用評級，此前萬達商業已從香港交易所退市。標普當時指出，萬達集團“商業與金融一體化”的趨勢削弱了該公司的信用資質。

海航集團表示，截至2016年底，其債務總額約為1,040億美元。海航集團常常利用子公司的現金流和資產來開展其他投資，標普去年11月下調海航集團正在收購的一些歐洲運輸公司評級時確認了這一事實。標普認為，海航集團的財務政策“激進”，槓桿率高企。海航集團一名高管最近表示，他認為對槓桿的使用讓海航成為當前低利率環境下的聰明投資者。

萬達集團在海外進行了一系列收購，包括以35億美元購買電影制作公司傳奇娛樂(Legendary Entertainment)，以及26億美元收購全球最大電影院運營商AMC Entertainment Holdings Inc.。由於中國政府近期的資本管制，萬達今年早些時候取消了對Dick Clark Productions Inc.的10億美元收購計劃。