「一帶一路」隱藏中國財政錢坑，聰明投資者不上當！
許銘洲/編譯 2017-04-28 10:10
橘色路線代表「一帶一路」經濟帶；紅色路線代表海上絲路。
圖片取自/部落格平台WordPress共享圖片
中國趕著在5月13日「一帶一路」（One Belt,
One Road）國際會議之前，談成價值數10億美金的建設交易案。這個陸上絲綢經濟帶，以及海上絲路，素以推動國際間龐大「基礎建設」著稱，預計將把中國與歐亞大陸、非洲大陸連成一氣；該國際大型經濟計劃，亦為中國領導人習近平，取得穩固執政的外交基石。預計這次將有20多個國家領導人，以及100多家國家代表出席「一帶一路」會議，同時也是北京年度的政治外交盛事。
從3月開始，中國多位部長飛往世界各地，簽署建設合約。其中包括與沙烏地阿拉伯簽署650美元投資案；印尼雅加達與萬隆之間高速鐵路47億美元計畫，以及澳洲37.5億美元的西部基礎設施專案。4月初，中國國家主席習近平訪問芬蘭期間，也促成8.5億美元的生物煉製（ bio
refinery即生質能轉化能源設施）協定。
對於來勢洶洶的一帶一路（OBOR）熱潮，美國太平洋司令部（U.S. Pacific Command）聯邦雇員，帕特里克·麥卡貝（Patrick McCabe），4月24日則在《華爾街日報》（The
Wall Street Journal，此文據部落格平台WordPress轉載），發表一篇專文，名為「傻瓜才會投資中國『一帶一路』」（The Folly of Investing in
China’s ‘One Belt, One Road’）。該專文用一個淺顯易懂比喻來形容中國的一帶一路計畫，此即中國建商房子蓋到一半，發現後繼無力，沒有資金，當然會對國際金融單位施壓，要求其購買高達8兆美元，關於亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank ，AIIB)，或有關一帶一路的投資單元。聰明投資者早嗅出可疑訊息，對於該投資案避之唯恐不及。
2017年1月間，於瑞士滑雪勝地達佛斯舉行的世界經濟論壇（Davos World Economic Forum），習近平在會中吹捧「一帶一路」（英文簡稱OBOR）成果時指出，過去3年來，他提出OBOR經濟構想，如今已贏得100多個國家組織的熱烈迴響，如今的OBOR陣營，朋友激增也日愈壯大。
OBOR及其聯合推出的亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure
Investment Bank ，AIIB，簡稱亞投行)，引發重要「地緣政治學的」相關疑慮，主要包括有：OBOR路線全面通往北京，會帶來哪些風險？中國如何透過OBOR榨取其它國家的血汗、資源？OBOR助長中國在海外軍事基地的擴張？上述疑點不克逐一評析，讓我們先聚焦於美國部份人士贊同習近平提出的「投資機會」觀點；事實上，OBOR隱藏問題不小；況且，其中一定數量的加盟者是高舉紅旗國度。
中國金融早就百病纏身
首先必須指出的是，OBOR於2013年推出之際，是根據當時中國經濟力所設計的財務假設，如今看來顯係不切實際。光就資金流量來看，當時中國經濟成長率為10位數，如今卻只有當年約一半的成長數字。
如今中國的經濟擴張模式，顯然已出現問題。2008年國際金融危機（主要由美國所引發），中國成了少數不受波及的國家，並藉機宣揚西方國家已經沒落的危言；另一方面中國則昂首闊步，沉浸於經濟大幅成長榮景。當時的中國企業，透過舉債借貸，大舉擴張其購買力，因為中國市場普遍預期，商品價格與投資報酬率，一片大好。如今回到2017年，中國GDP卻只達到6.5%的中度成長；這是當年中共OBOR擘劃者，所始料未及之處。
中國近來花費數兆元，藉以支撐其「股匯市」，成效慘澹不彰；打從2014年高峰期至今，中國的「外匯存底」縮水逾1兆美元。今年1月間，中國外匯存底由當年的4兆美元，跌至2.988兆美元。另外，2016年中國總計燒掉3200億美元外匯存底，用來穩定人民幣匯率。
中國「債務對GDP」比例，由10年前的 150%，勁升至當前的282%；由於中國民眾對於未來前景疑慮，也引發近來大舉中國「資金外流」高達 7250 億美元。
其二、OBOR「開支費用」如滾雪球般迅速增大；這正是國際間大型投機商業冒險資金，疑慮之所在。其大手筆經費，用於投資收益甚微項目，包括有解放軍狂增軍費建造大型艦隊；發展太空科技計劃預計2022年建造太空站；2036年送人上月球等太空競賽。另外，南海的大規模填海造島計劃，不只毫無經濟效益，更破壞數百萬漁民（多數為中國人）賴以維生的生態環境。
除了上述諸多弊病，中國政治主導許多大而無當的「基礎建設」，維護「僵屍企業」（即靠借貸存活的蝕老本國企），並花費數百億美元，讓中國在玻利維亞、巴西、利比亞、委內瑞拉等地進動大規模基建投資，結果並沒有帶來正面的經濟效益產出。由於堆積如山的投資虧損，讓中國拚命尋找一帶一路的新投資者。
一帶一路拖垮中國財政
其三、OBOR計畫創設，不太可能兌現其投資回報，繁榮經濟諾言。2016年美國智庫「戰略與國際研究中心」（CSIS）一份報告，曾引述中國官員私下估計指出，中國對中亞的投資，有3成將血本無歸，緬甸的投資損失高達5成，巴基斯坦甚至達到8成損失。
美國智庫CSIS引述的資料，並非空穴來風。2016年英國牛津大學的研究發現，打從1986年以來，中國在國際間推進的基建投資，多數出現「花費」高於「收益」情況。牛津大學預測，除非中國改變投資策略，將焦點轉向少數以及高品質的基建計劃，否則中國將無法避免迎面來襲的「財政危機」。
僅管北京一再緊緊抓住非全球化資本管制，試圖遏阻資本外逃。中國財政問題早已滿臉倦容。作者比喻式說道，如今的北京就像一個地產發展商，房地產蓋到一半，卻出現融資困難，唯有「假扮」信心十足貌，來誘引拚命尋找投資機會者，並藉此掩飾中國即將破產，山窮水盡困局。
5月中旬的一帶一路高峰會，中國習領導無疑將重施故技，複述OBOR計畫是不可阻擋的投資展望，中國已經準備就緒，要從美國手中接掌「全球化衣缽」；另一方面，北京則對國際金融機構施壓，要求其認購亞投行（AIIB），以及一帶一路（OBOR），高達8兆美元相關的投資計畫單元；相信聰明的外資，絕不會上中國的當。
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