經濟學家如何考量特朗普等政治問題？
哈福德：忽視西方世界政治狀況對經濟的影響，似乎已經說不過去了。但是，如何才能更好地對它們進行考量？
如果說2008年突顯出銀行業很重要的話，那麽2016年就提醒我們，政治也很重要，而這兩次提醒都不是特別受歡迎。經濟學家們應該如何回應？
就在不久前，無論是銀行業還是政治，在經濟學界都還屬於某種小眾興趣。這種狀況並不像錶面看起來那樣不合理：如果你想要分析一個復雜的世界，你就不得不做一些簡化問題的假設。有二三十年乃至更長時間，在富裕國家，銀行和政客們似乎都很復雜，而且並非特別重要，因此許多經濟學家忽視了他們。
發展經濟學家更關註政治，並因此獲得獎賞。達龍•阿西莫格魯(Daron Acemoglu)在2005年獲得約翰•貝茨•克拉克獎(John
Bates Clark Medal)，已故的政治學家埃莉諾•奧斯特羅姆(Elinor Ostrom)在2009年獲得諾貝爾經濟學獎。他們對政治感興趣的原因很明顯：政治機構功能失調是窮國貧窮的一個主要原因。
在英國舉行了退歐公投、“特朗普主義”如火如荼、馬琳•勒龐(Marine
Le Pen)崛起、意大利還即將舉行憲法公投之際，忽視西方世界政治狀況對經濟的影響似乎已經說不過去了。但如何才能更好地對它們進行考量？
一些經濟學家認為，金融市場實際上是觀察政治的極好窗口。例如，密歇根大學(University
of Michigan)的經濟學家賈斯廷•沃爾弗斯(Justin
Wolfers)在首次總統辯論期間追蹤了美國股指期貨的價格。隨著希拉里•克林頓(Hillary Clinton)在與唐納德•特朗普(Donald
Trump)的對戰中占據上風、博彩市場調高希拉里獲勝的可能性，股市出現了上漲。市場反應的隱含意思是，特朗普當選總統將讓美國企業盈利能力下降逾10%，當看到這種風險在消退，市場感到鬆了一口氣。
還有數位經濟學家研究過一些導致政治連續性突然中斷的事件，以評估政治聯系的價值——例如，當2001年參議員吉姆•傑福茲(Jim Jeffords)意外離開共和黨、從而使得參議院控制權落到民主黨手中的時候，與共和黨政治關系緊密的公司的股價出現了下跌。當法庭就2000年那場勢均力敵的選舉做出有利於喬治•W•布什(George W. Bush)的裁決時，與民主黨關系密切的公司股價下跌。
我很想相信研究金融市場有助於我們理解政治和政策，但市場遠不是萬能的。它們曾難以預測英國退歐公投結果，現在則難以預測其後果。當退歐派在民調中占據上風時，英鎊只不過略有波動，而富時100指數(FTSE 100)先是暴跌，然後又迅速回升，表明這只是下意識的反應，而非冷靜計算的結果。
即便市場正確反映了當前可獲信息，但有時那些信息也不是很有參考價值。例如，預估的特朗普勝選幾率一直劇烈波動，因為民調結果也一直劇烈波動，這則是因為每隔幾天就有新的重要信息曝出。現在不管怎樣都不可能斷言他當選後真正會做什麽，因為他的寥寥幾條政策還都不大可信。
英國新任首相特裡薩•梅(Theresa May)也幾乎沒有透露其關於英國退歐的談判立場。她所透露的寥寥數語聽起來像是極端強硬的，但那也可能只是在迎合她所屬的保守黨。抑或不是這樣。英國退歐可能造成哪些後果，這個問題的答案範圍如今已經比公投結果出來後第一天看上去的縮窄了一些，但依然很廣。
對經濟學家來說，對這一切不確定性的另一種回應是聚焦於衡量這種不確定性本身。一個選項是使用Vix等指數——當交易員願意出高價來保障自己免受市場劇烈波動影響的時候，該指數上升，而當此類保障價格低廉時，指數下跌。
還有一個選項是將記者的評論轉化為實打實的數據：斯科特•貝克(Scott Baker)、尼古拉斯•布魯姆(Nicholas Bloom)和史蒂文•戴維斯(Steven
Davis)對提及相關術語的報紙文章進行了分析，並在此基礎上創建了政治不確定性指數。自1960年以來，美國這一指數大體呈上升趨勢。這當然可能是因為如今記者的寫作風格不同了，但貝克等人認為，這是因為美國政府變得更大、更復雜而且更加極化了，這意味著選舉結果對經濟的影響更大了。
過去5年，“全球”指數（基於16個主要經濟體的報紙建立）的讀數一直高於金融危機期間的讀數，這表明與Vix不同，這些研究人員找到的是某種獨立於純粹經濟不確定性之外的東西。
這一切不確定性讓政治評論人士感到興奮，想必也讓那些拒絕現狀的選民感到滿意。不確定性本身是只是噪音，還是能對經濟產生影響？有證據表明它確實能產生影響。
尼古拉斯•布魯姆借助一系列不同的不確定性指標開展的單獨研究表明，不確定性在衰退期間往往會飆升。衰退當然可能是導致不確定性的原因，但布魯姆認為，兩者是互為因果的：不確定性也導致衰退，因為它讓消費者、雇主以及投資者在支出前猶豫不決。如果所有人全都猶豫不決，那場面看起來恰恰就是一場衰退。
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