帝國紅利”套現，推動世界房產泡沫化
何清漣 2016.03.13 07:34
中國兩會期間，國家發改委主任徐紹史在新聞發布會上表示，中國經濟不可能硬著陸，也沒有拖累世界經濟。但世界經濟不確定不穩定的因素依然存在，會影響中國經濟。是否硬著陸，我已寫文章談過，本來也不想再就中國經濟是否影響世界寫什麼了，但徐主任這番話卻讓我欲罷不能。
中國經濟在哪些方面影響世界？
先得盤點一下中國經濟影響世界的舊帳。近30多年來，中國通過對外開放，先是接受外國投資，解決了發展資金。然後是加入WTO，向全世界輸出廉價商品，這兩者既吸納了台灣、香港等“四小龍”的產業，當然也導致四小龍的衰落，還使發達國家工作崗位外流，中國算做了賺錢買賣，咱中國人自然贊成。
等到中國積攢了足夠的實力，自90年代中期開始向外輸出資本，四面出擊，在全球範圍內進行戰略型投資收購資源產業，雖然失敗多於成功，但中國資本的不計血本與大方，卻給世界留下了深刻印象。
中國與世界經濟的關係，有正有負，全看你站在什麼立場評價。站在中國立場上，那當然是百分之百正能量。除了有少數毛左時不時出來發表言論，稱外國資本在中國剝削勞工，是吸血資本，但在輿論權一統於政府的中國，這不是官方言論，也就姑且忽略不論。但對世界各國來說，因時段不同，有賺有賠，自然有苦有樂。
先說中國製造的廉價商品。世紀之交約七、八年時間內，中國確實讓世界各國消費者享受了廉價的好處。但到了2005年，先是含鉛的玩具因有毒受到消費者抵制，接下來是中國製造的食品原料、奶粉、飼料含有三聚氰胺、農藥殘留物及各種有毒物質受到抵制，然後再輪到紡織品、皮革、建築材料（如牆板）等產品含有有毒物質。總之是在WTO中不斷遭受申訴，逼得美國成立TPP，希望繞開中國成立另一個國際貿易組織——這些，讓中國來評價，當然全是世界害怕中國強大的圍堵陰謀；讓世界來評價，中國是一個不遵守規則的麻煩製造者，咱惹不起，躲得起吧？
世界工廠玩完了，只剩下印鈔票進行鐵公基建設了。從2009年開始，中國成了全球第一印鈔機，但玩到2012年，也實在玩不動了，形成98.3億平方米房產庫存，以及幾十個產業的過剩產能。想用一帶一路輸出到全世界30多個國家，但這些國家不太爭氣，不是動亂就是戰亂，或者經濟衰退。這樣一來，中國也不能再敞開手四處購買大宗商品，這種情況讓全世界很添堵，我在《中國經濟衰退，資源國發展夢碎》一文裡剖析過：那些鐵礦石與資源出口國，比如澳大利亞、巴西、南非、中東國家、俄羅斯、哈薩克斯坦等，因失去中國這個買主，國內相關行業工人失業、經濟增長停滯。還有那些向中國出口豬肉、小麥、玉米、大米的國家，仍然指望著中國這個大宗商品的超級買家下單，以提振本國經濟。中國拿不出錢來購買，當然不能說是中國經濟拖累了世界，只能說是世界指望中國帶動本國經濟發展這個願望落了空。因此徐紹史主任的話也不算完全沒道理。
房地產套貸：“帝國紅利”實現的最後時機
中國房地產市場也與世界有關。這種關係如何產生？且看以下分析。
中國北京深圳上海等一線城市近兩個月的房地產價格瘋漲，漲到什麼地步？騰訊網一條消息瘋傳：上海和深圳是去年中國房價漲幅領先的兩個城市，上海漲幅為18.2%，深圳漲幅為47.5%。深圳一個小區住房的市值高達140億，和中國第五大機場深圳機場148億的市值相當。但這個小區一年能帶來的租金收入，卻遠低於深圳機場一年創造出的淨利潤。房價為何上漲得這樣離譜？乃是因為中國大批人正在將房地產泡沫這一“帝國紅利”通過銀行套貸變現，並想方設法撤至境外。
3月8日，財新網在《監管將規範首付貸房貸配資大揭秘》一文中談到，銀行受制於監管壓力不能直接提供“首付貸”產品，卻通過表外理財資金或“陰陽合同”的方式大量間接參與其中。場外資金也如飢似渴地借助這波上漲的樓市湧入房貸市場，有的P2P平台甚至提供1/2首付全額的授信金額。這輪場外配資的野蠻生長中正在醞釀著中國特色的房市次貸危機，就連重慶市市長黃奇帆都在兩會重慶團討論時表達了擔憂，要注意金融創新的槓桿和理財產品為了牟利而加的槓桿，因為美國次貸危機的源頭就是零首付。
《深圳上海樓價暴漲的驚人真相：資金逃離中國的管道》是同類文章中分析得最清楚到位的一篇。作者談到，深圳炒作的主要是舊房，因此與去庫存無關，主要是房主在利用槓桿套貸抽離資金。能夠這樣做的原因是由於央行統一調控下的存貸息差過大；再加上資金資源被國有大行壟斷，銀行的信貸資源絕大部分被國企央企和特權民企壟斷。銀行信貸資金利息往往不超過10%，而根據微金所的數據，中國民間借貸市場平均利率水準則在30%左右。中國實業企業平均利潤率只有5%，於是許多國企央企以及特權民企從銀行貸到廉價資金之後，不是從事實業生產，而是從事資金倒賣。如今，中國的影子銀行在很大程度上就是利率黑市。作者還預言，由於房產在中國國民財富中所佔的份額最大，約佔50%左右，房產的大幅上漲意味著人民幣的國內購買力相應貶值。一旦樓價大跌，帶給老百姓的慘重損失將遠甚於2015年的股市。
這些處心積慮從房市抽離的中國資金將影響世界。
“帝國紅利”推動全世界房產泡沫化
今年2月中國外匯管理局披露的2015年中國國際收支平衡數據顯示，2015年末中國外匯儲備餘額3.3萬億美元，較上年末減少5127億美元。今年1月外匯儲備再下降994億美元，此後中國政府加強外匯管制，“發動了一場聲勢浩大的遏制資本外流運動”，2月份只減少了286億美元，降至3.202萬億美元。
與2014年6月底的3.99萬億相比，中國的外匯儲備至今已減少將近7900億美元，這麼巨額的資金流往國際社會，必將產生巨大的影響。這些資金流向何處？部分用於投資，這種投資的主要形式是在全球購置房產，並且推動著全球各地房價上漲。
據中國與全球化智庫發布的《中國企業全球化報告（2015）》顯示，2013年，中國房企在海外投資房地產的金額達到219.27億美元;而2014年投資規模更高達398.87億美元，其中在美國投入的購房資金達286億。2015年上半年，僅投資案例數就已經接近2014年全年的投資案例數量，以万科、綠地、萬達等巨頭為首，多個房企頻頻在海外市場通過開發、獨立買入等手段進行佈局。這種投資已經大大改變了各地的人口佈局。
《為什麼中國人鍾情於“全球購房”》（《財經國家周刊》2015年9月7日）指出，南韓濟州島：2009年，中國人持有該島土地2萬平方米。截至2015年4月末，這一數字已經上升到了1173萬平方米，6年增長了近600倍。所有濟州島被外國人持有土地面積中，中國人佔據了近60%的比率。英國倫敦、澳大利亞、迪拜等十餘個國家與地區，都是中國富人鍾情的購房投資之地。
外國投行業人士很少想到，中國外匯管製造成人民幣幣值偏高，中國這台全球最大的印鈔機吐出來的鈔票，正在源源不斷地流往世界。中國房產價格早就偏離其實際價值，京津滬深等地一套600萬人民幣的房子（約150平米左右），變現後到美國東西部地區（紐約曼哈頓、舊金山等地除外），可買一棟帶有大花園、游泳池，面積三倍於中國的獨棟屋。以這種比值計算，中國人在房地產市場上套貸實現的“帝國紅利”，將中國經濟泡沫擴散至全球，稀釋其他國家的財富。
如果說中國人不作全球大宗資源糧食等產品的買家，算不上拖累全球，但這種套現帝國紅利，用大量紙鈔換來其他國家的真實財富，推動世界經濟泡沫化，不是拖累又是什麼？當然，在全球化的今天，這種拖累通過擊鼓傳花形式實現，最後該誰買單，就算誰倒霉。
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